Nội dung chính
Tháng 12/2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ bùng nổ với hơn 90.000 tỷ đồng gọi vốn, đánh dấu mức cao nhất trong 4 năm qua.
Tổng quan thị trường trái phiếu riêng lẻ tháng 12/2025
Trong 30 ngày cuối năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt 90.000 tỷ đồng, chỉ sau tháng 6/2025 và cao hơn mức trung bình 4 năm trước. Toàn năm 2025, quy mô này lên tới 565.000 tỷ đồng, tăng hơn 30% so với năm 2024, cho thấy kênh trái phiếu đang dần hồi sinh sau đỉnh cao năm 2021.
| Phát hành trái phiếu riêng lẻ sôi động trở lại trong tháng 12/2025 (Đvt: tỷ đồng) | ||
Ngân hàng – Động lực chính của thị trường
Ngân hàng chiếm hơn 60% tổng khối lượng, tương đương khoảng 56.000 tỷ đồng. Nhiều giao dịch được hoàn tất ngay trước cuối năm, đặc biệt là các ngân hàng nhà nước.
Agribank
Agribank phát hành lô 5.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 5.8%/năm, hoàn tất vào 25/12. Đây là giao dịch lớn nhất tháng và lần thứ ba ngân hàng này tham gia thị trường trong năm 2025, tổng thu về 17.5.000 tỷ đồng.
BIDV
BIDV bổ sung 8.000 tỷ đồng, gần bằng 1/4 tổng vốn huy động cả năm, với kỳ hạn 2 năm và lãi suất 6.5%/năm.
Vietcombank
Vietcombank trở lại sau hơn một năm vắng bóng, phát hành gói 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 5.8%/năm – một trong số ít trái phiếu dưới 6%/năm.
Ngân hàng tư nhân – Tăng trưởng mạnh mẽ
- VIB: 7.000 tỷ đồng (≈1/3 tổng năm).
- HDBank: 5.600 tỷ đồng, tập trung vào ngày cận Tết.
- VPBank: 5.500 tỷ đồng.
- Techcombank: 4.500 tỷ đồng.
Ngân hàng mới tham gia
VietBank hoàn tất 2 lô tổng 2.500 tỷ đồng vào cuối năm, trong khi VietABank phát hành lần đầu trong năm.
Mặt bằng lãi suất theo nhóm
Ngân hàng quốc doanh duy trì lãi suất dưới 6%/năm cho kỳ hạn 2‑3 năm. Ngân hàng tư nhân lại dao động 7.5‑7.6%/năm, với một số trường hợp lên tới 8%.
Phân khúc phi ngân hàng
Chứng khoán
Tháng 12 chỉ có hoạt động từ các công ty chứng khoán. TCBS phát hành 1.000 tỷ đồng, nâng tổng cả năm lên 2.500 tỷ đồng. Các công ty khác như APG, BSI, SHS có lô nhỏ hơn.
Trong năm 2025, nhóm chứng khoán huy động gần 10.000 tỷ đồng, lãi suất trung bình 7.5‑8.2%/năm. Rồng Việt (VDS) dẫn đầu với gần 3.000 tỷ đồng.
Tài chính tiêu dùng
Khoản huy động từ tài chính tiêu dùng đạt 6.400 tỷ đồng, với sự hiện diện mạnh của F88 và HomeCredit, mặc dù lãi suất chênh lệch đáng kể.
Bất động sản và các ngành phi tài chính
Nhiều doanh nghiệp bất động sản lần đầu vào thị trường trái phiếu:
- Đầu tư & Phát triển BĐS Phát Đạt: lô 5.400 tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Mặt Trời Hòa Bình: lô 3.500 tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh (thuộc Thaco): lô 1.500 tỷ đồng, lãi suất 10%/năm.
- Thaco: lô 2.000 tỷ đồng, lãi suất 8.5%/năm, kỳ hạn 5 năm.
- Thaco (đơn vị vận hành Emart): 2.200 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm.
- Đầu tư Xây dựng Thái Sơn (liên quan Vinhomes): tổng 10.000 tỷ đồng, lãi suất 12.5%/năm.
Hàng không
Vietjet thu hút 6.500 tỷ đồng trong tháng 12, nâng tổng năm lên 10.500 tỷ đồng, lãi suất trung bình 10%/năm (cấu trúc kết hợp).
Tập đoàn Vingroup và các đại diện ngành công nghiệp
Vingroup dẫn đầu thị trường với 25.000 tỷ đồng huy động trong năm 2025, tiếp theo là Vinhomes (15.000 tỷ đồng) và VinFast (7.500 tỷ đồng). Khi cộng thêm các công ty liên quan như Thái Sơn và Trường Minh, tổng quy mô còn cao hơn đáng kể.
 |
 |
 |
Nhận định: Dù chưa đạt đỉnh 2021, thị trường trái phiếu doanh nghiệp 2025 đã khôi phục sức mạnh, đặc biệt nhờ ngân hàng và các doanh nghiệp bất động sản. Các nhà đầu tư nên chú ý tới mức lãi suất phân tầng – ngân hàng quốc doanh dưới 6%/năm, ngân hàng tư nhân và phi ngân hàng trên 7%/năm – để tối ưu danh mục đầu tư.
Bạn có nhận thấy xu hướng lãi suất nào phù hợp với chiến lược của mình? Hãy chia sẻ quan điểm và đăng ký nhận bản tin phân tích thị trường để không bỏ lỡ cơ hội mới.