Vị trí top 3 công ty chứng khoán thị phần môi giới không thay đổi so với quý trước. Tuy nhiên, thị phần của người dẫn đầu đã bị san sẻ nhiều cho các bên khác.

Trên thị trường cổ phiếu, VPS tiếp tục giữ “ngôi vương” về thị phần trong nhóm các thành viên thị trường. Tuy nhiên, thị phần của công ty chứng khoán này giảm ở cả ba sàn.

Trên sàn HoSE , thị phần của VPS giảm mạnh từ 18,71% xuống còn 14,81%. Tuy nhiên, con số này vẫn cao hơn mức 13,24% đạt được khi VPS lần đầu soán “ngôi vương” thị phần từ SSI vào quý I/2021.

Một số ít công ty chứng khoán cũng giảm thị phần so với quý III liền trước gồm VNDirect (từ 7,72%  xuống 7,51%), TCBS (5,23% xuống 3,73%). FPTS từng nằm trong top 10 ở quý III với thị phần 2,99% nhưng sự vươn lên giành thị phần của các công ty chứng khoán, đặc biệt là VDSC, đã giúp VDSC thế chân FPTS vào top 10 với thị phần quý IV đạt 3,24%.

Quý vừa qua cũng chứng kiến sự gia tăng thị phần mạnh của KIS Việt Nam (từ 2,74% lên 3,48%) qua đó nâng thêm 1 hạng trên bảng xếp hạng thị phần từ vị trí thứ 10 hồi quý III. KIS Việt Nam cũng là công ty chứng khoán dành được thêm thị phần nhiều nhất so với quý trước (+0,74%), tiếp đó là VCSC (+0,65%), HSC (+0,61%), Miare Asset (+0,46%), SSI (+0,36%) và MBS (+0,15%).

Trên sàn HNX, VPS vẫn giữ ngôi vương và khoảng cách tách biệt với nhóm đằng sau dù giảm 0,81% thị phần trong quý IV. TCBS cũng tiếp tục là công ty chứng khoán đánh mất thị phần nhiều nhất, nhưng vẫn nằm trong top 5 các công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn.

VNDirect và SSI đều giành được thêm thị phần lần lượt giữ vị trí thứ 2 và 3 trong bảng xếp hạng. BVSC tăng thị phần môi giới trên HNX lên 3,1% trong quý IV, qua đó thế chân BSC vào top 10.

Thị phần môi giới quý IV/2022 trên sàn HNX

Trong ba sàn giao dịch, sàn UPCoM ghi nhận biến động lớn nhất về cơ cấu thị phần của các thành viên thị trường.

Các ông lớn mất thị phần, trong khi top 10 lại xuất hiện tới ba sự thay đổi. Do với bảng xếp hạng top 10 quý III, danh sách quý này có thêm BVSC, VCSC và Chứng khoán KB Việt Nam với thị phần lên tới 3-5%.

Trong khi đó, VPS giảm thị phần trên sàn này từ trên 24% xuống 19,24% trong quý này. Giá trị giao dịch trên sàn UPCoM khiêm tốn hơn nhiều sàn HoSE. Do đó, thay đổi trên bảng xếp hạng thị phần cũng thường khá lớn.

Thị phần môi giới quý IV/2022 trên sàn UPCoM

Tính chung trong cả năm 2022, VPS là công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất trên cả ba sàn.

Trong đó, thị phần sàn HoSE đạt 17,38%, bỏ xa nhóm sau là SSI (9,84%) và VNDirect (7,88%). So với bảng xếp hạng thị phần năm 2021, chỉ có một sự thay đổi duy nhất về thứ hạng là Chứng khoán Mirae Asset vươn lên vị trí thứ 5 trong bảng xếp hạng.

VCSC từ vị trí thứ 5 lùi về vị trí thứ 7 mà Mirae Asset đạt được trong năm trước. FPTS dù bị loại khỏi top 10 trong quý IV nhưng vẫn đứng thứ 9 khi tính chung cả năm.

Thị trường chứng khoán quý IV/2022 đã đi qua nhiều cung bậc cảm xúc.

Miếng bánh nhỏ lại

VN-Index đóng cửa phiên giao dịch cuối cùng của năm 2022 ở mức 1.007,09 điểm, giảm gần 1/3 so với cuối năm 2021. Cùng với những cú rơi sâu của điểm số, dòng tiền trên thị trường cũng qua nhiều phiên trầm lắng khi nhiều nhà đầu tư lựa chọn đứng ngoài quan sát. Trên sàn chứng khoán TP.HCM – HoSE, giá trị giao dịch bình quân phiên đạt 17.004 tỷ đồng, giảm 21,24% về giá trị so với bình quân năm 2021. 

Dù vẫn là mức thanh khoản “đáng mơ ước” giai đoạn trước đây, nhưng miếng bánh thị trường năm qua đã thu hẹp đáng kể. Công ty cổ phần Chứng khoán VPS – công ty dẫn đầu về thị phần môi giới chứng khoán, chỉ thu về 550 tỷ đồng doanh thu từ hoạt động môi giới, bằng phân nửa cùng kỳ.

VPS trở thành công ty chứng khoán đứng số 1 về thị phần trên sàn HoSE từ quý I/2021 và duy trì vị trí này suốt 2 năm qua, nhưng thị phần trong quý IV/2022 đã giảm xuống 14,81%, từ mức 18,71% quý liền trước và mức 17,12% cùng kỳ năm 2021. Cả năm 2022, doanh thu môi giới của VPS giảm hơn 9% – thấp mức giảm bình quân toàn thị trường.

Trong khi đó, doanh thu môi giới của Công ty cổ phần Chứng khoán SSI giảm gần 60% trong riêng quý IV/2022 và giảm 32,2% trong cả năm. SSI tiếp tục đứng vị trí thứ hai trong bảng xếp hạng thị phần giao dịch cổ phiếu sàn HoSE, dù thị phần giảm mạnh từ 11,05% xuống 9,84%.

Không riêng hai “ông lớn” VPS và SSI, doanh thu môi giới giảm ở hầu hết công ty chứng khoán trong bối cảnh thị trường chung thu hẹp. Cả năm 2022, doanh thu môi giới của 10 công ty chứng khoán dẫn đầu thị phần giao dịch sàn HoSE giảm gần 19,4% so với năm trước.

Dòng tiền e dè hơn không chỉ tác động trực tiếp đến doanh thu môi giới của nhóm các công ty chứng khoán. Nhu cầu sử dụng các khoản vay ký quỹ (margin) để làm đòn bẩy tài chính cũng thu hẹp đáng kể, đặc biệt trong quý IV/2022. Tại VPS, dư nợ margin cấp cho các khách hàng tại ngày 31/12/2022 xấp xỉ 6.170 tỷ đồng, giảm 4.400 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm.

Nhiều công ty chứng khoán đã giảm hàng ngàn tỷ đồng dư nợ margin chỉ trong 3 tháng cuối năm, đứng đầu là Công ty cổ phần Chứng khoán Kỹ thương (TCBS) giảm 6.545 tỷ đồng. SSI cũng giảm 4.515 tỷ đồng margin, Công ty cổ phần Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cắt giảm xấp xỉ 2.500 tỷ đồng. Cùng với nghiệp vụ môi giới, lãi từ các khoản cho vay và phải thu cũng đóng góp tỷ trọng lớn ở các công ty chứng khoán và ghi nhận sự sụt giảm đáng kể ở quý vừa qua.

Áp lực cạnh tranh nóng hơn

Thống kê ở 5 công ty chứng khoán dẫn đầu, tổng thị phần nhóm này chiếm tới 46,29% giao dịch trên sàn HoSE, nhỉnh hơn năm 2021 (46,23%), cao hơn đáng kể năm 2020 và năm 2019. So với năm 2021, Mirae Asset Việt Nam đã giành thêm thị phần và lọt vào top 5. Tuy nhiên, không có thay đổi ở 4 vị trí dẫn đầu. VPS, SSI, Công ty cổ phần VNDirect và Công ty cổ phần Chứng khoán HSC tiếp tục giữ vững vị trí của mình.

Đây đều là các công ty chứng khoán lớn đã liên tục củng cố năng lực tài chính trong 2 năm qua, một phần nhằm đáp ứng nhu cầu cho vay ở giai đoạn thị trường tăng nóng, một phần nhằm tận dụng sức nóng của thị trường và triển vọng của công ty để triển khai thành công các đợt huy động vốn. So với thời điểm cuối năm 2019, quy mô vốn điều lệ của cả 4 công ty chứng khoán dẫn đầu thị phần đều tăng bằng lần, như VPS gấp 1,63 lần, SSI 2,92 lần, VNDirect 5,52 lần, hay HSC tăng vốn gần gấp rưỡi.

Giữ được thị phần khi tổng quy mô giao dịch toàn thị trường thu hẹp khiến nhiều công ty chứng khoán đánh đổi bằng hiệu quả. Tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu riêng mảng môi giới đã giảm đáng kể. Ở top 10 doanh nghiệp dẫn đầu thị phần, doanh thu môi giới giảm chưa đến 20%, nhưng lãi gộp mảng này giảm tới 28,2%. Biên lợi nhuận gộp mảng môi giới của VPS giảm từ 22% trong quý IV/2021 xuống còn 12% quý IV/2022. SSI chỉ gần hòa vốn ở mảng môi giới trong quý IV/2022, trong khi cùng kỳ năm trước, cứ mỗi 100 đồng doanh thu môi giới, chỉ cần bỏ ra 63 đồng chi phí.

Nhiều công ty khác cũng chấp nhận kinh doanh không đủ bù chi phí như Công ty cổ phần Chứng khoán Dầu khí (PSI), Công ty cổ phần Chứng khoán Tiên Phong (TPS), hay Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS). Dù nguồn thu chính vẫn đến từ tự doanh trái phiếu, VPBankS đang thúc nguồn thu từ môi giới và cho vay ký quỹ. Riêng ở mảng môi giới, công ty này chấp nhận bỏ 10 đồng chi phí, dù nhận về chưa đến 6 đồng doanh thu.

Xu hướng tăng vốn của các công ty chứng khoán đã chậm lại đáng kể trong năm 2022. Song gần đây, TCBS công bố bản kế hoạch tăng vốn “khủng” khi dự kiến có thêm hơn 10.000 tỷ đồng từ các cổ đông.  

Với quốc gia có dân số trẻ như Việt Nam, tỷ trọng đầu tư thường lớn hơn kênh đầu tư lãi suất cố định. Theo nhiều chuyên gia, dù có những nhà đầu tư rời khỏi thị trường trong giai đoạn khó khăn vừa qua, nhưng các nhà đầu tư cá nhân, với sự nhanh nhạy, cũng sẽ quay lại rất nhanh, đồng thời có thêm nhiều lựa chọn tốt hơn về nơi đặt tài khoản nhờ sự cạnh tranh từ các thành viên thị trường.