Crystal Bay Airlines – Đôi mắt tài chính của đại gia Việt kín tiếng

Vào ngày 6/11/2025, Công ty Cổ phần Crystal Bay Airlines (CB Airlines) được đăng ký thành lập với vốn điều lệ 300 tỷ đồng, tập trung vào hoạt động vận chuyển hành khách. Đằng sau việc thành lập là ông Nguyễn Đức Chi, một trong những đại gia Việt Nam trở về từ Đông Âu, hiện giữ vị trí Chủ tịch công ty.

Cấu trúc cổ đông và vai trò của Nguyễn Đức Chi

• Crystal Bay Group – góp 282 tỷ đồng (94% vốn điều lệ).
• Nguyễn Đức Chi – góp 15 tỷ đồng (5%).

Ông Chi không chỉ là cổ đông lớn mà còn là người điều hành, đồng thời là người sáng lập tập đoàn Du lịch Crystal Bay, một doanh nghiệp đã hoạt động trong du lịch, lữ hành, nghỉ dưỡng và bất động sản du lịch từ năm 2022.

Hành trình vào ngành hàng không

Từ năm 2022, Crystal Bay Group đã khai thác các chuyến bay charter quốc tế đưa khách tới các điểm du lịch như Cam Ranh và Phú Quốc. Năm 2023, tập đoàn thành lập công ty TNHH Crystal Bay Tour để phát triển phần mềm bán vé máy bay và tour du lịch, tạo tiền đề cho việc thành lập CB Airlines.

Hiệu quả tài chính của Crystal Bay Airlines

Theo báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2025, CB Airlines lỗ hơn 41 tỷ đồng, tổng lỗ lũy kế gần 65 tỷ đồng. Dòng lịch sử tài chính cho thấy:

• 2024: lỗ 109 tỷ đồng.
• 2023: lãi 101 tỷ đồng.
• 2022: lỗ 94 tỷ đồng.

Cuối quý II/2025, vốn chủ sở hữu đạt 1 582 tỷ đồng, trong khi tổng nợ phải trả lên tới 5 440 tỷ đồng (tỷ lệ nợ/vốn = 3,44). Nợ trái phiếu chiếm 2 287 tỷ đồng, phản ánh chiến lược huy động vốn qua thị trường trái phiếu.

Hoạt động thế chấp và phát hành trái phiếu

Trước khi CB Airlines ra mắt, ông Nguyễn Đức Chi và vợ bà Lê Minh Hà đã thực hiện một loạt giao dịch thế chấp cổ phần:

• 18/9/2025: thế chấp 46 triệu cổ phần của Crystal Bay (≈40% vốn điều lệ).
• 8/8/2025: thế chấp 14,05 triệu cổ phần Crystal Bay Việt Nam (≈41,3% vốn).
• 3/2025: thế chấp 440 nghìn cổ phần Công ty Cổ phần Thương mại Resort Hoàn Cầu.

Những giao dịch này cho thấy việc huy động vốn qua trái phiếu và thế chấp cổ phần đang là công cụ chính để duy trì hoạt động kinh doanh trong giai đoạn đầu.

Thị trường hàng không Việt Nam – Cơ hội và thách thức

Theo số liệu Cục Hàng không Việt Nam, trong 9 tháng đầu năm 2025, tổng vận tải hành khách đạt 64,1 triệu người, tăng 10,7% so với cùng kỳ năm trước; hàng hóa đạt 1,1 triệu tấn, tăng 18,7%.

Luật Hàng không mới và các cơ chế hỗ trợ đang tạo môi trường thuận lợi cho các hãng mới, nhưng lịch sử cũng cho thấy rủi ro cao: một số đại gia đã rút lui nhanh chóng (ví dụ Hãng bay Cánh diều, Vietravel Airlines) chỉ sau vài năm hoạt động.

Đánh giá tổng quan và triển vọng

Crystal Bay Airlines có tiềm lực tài chính mạnh về vốn cổ phần, nhưng nợ cao và lỗ liên tục đặt ra câu hỏi về khả năng sinh lời trong dài hạn. Việc phụ thuộc vào huy động trái phiếu và thế chấp cổ phần có thể làm tăng áp lực tài chính nếu thị trường không tăng trưởng như kỳ vọng.

Trong bối cảnh ngành hàng không Việt Nam đang mở rộng, CB Airlines cần tập trung vào:

1. Tối ưu hóa chi phí vận hành.
2. Đa dạng hoá nguồn doanh thu (ví dụ bán vé trực tuyến, dịch vụ hàng không cargo).
3. Quản lý nợ một cách bền vững, giảm tỷ lệ nợ/vốn.

Chỉ khi thực hiện được các biện pháp trên, công ty mới có thể chuyển từ giai đoạn “thua lỗ” sang giai đoạn tăng trưởng bền vững.

Câu hỏi đặt ra: Liệu Crystal Bay Airlines có thể vượt qua giai đoạn lỗ và trở thành một người chơi đáng gờm trong ngành hàng không Việt Nam?

Hãy chia sẻ suy nghĩ của bạn và theo dõi các bản tin cập nhật về tài chính và chiến lược của CB Airlines.