Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) vừa công bố Báo cáo cổ phiếu CTCP Vĩnh Hoàn. Trong đó, VDSC dự phóng năm 2022, Vĩnh Hoàn sẽ ghi nhận ước tính doanh thu 14.146 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế ghi nhận 2.293 tỷ đồng, tăng 108% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, bước sang năm 2023, VDSC bất ngờ dự phóng Vĩnh Hoàn sẽ ghi nhận doanh thu 12.050 tỷ đồng, giảm 15% so với ước tính thực hiện năm 2022 và lợi nhuận sau thuế ước tính sẽ là 1.586 tỷ đồng, giảm 31% so với ước tính thực hiện trong năm 2022.

VDSC giả định rằng, năm 2023 giá bán và sản lượng xuất khẩu của Vĩnh Hoàn sẽ giảm lần lượt 11,7% và 7,3% so với cùng kỳ. Trong đó, doanh thu liên quan đến cá tra năm 2023 sẽ giảm 16% so với cùng kỳ về 11.487 tỷ đồng.

VDSC cho rằng, lợi nhuận năm 2023 của Vĩnh Hoàn nhiều khả năng sẽ tăng trưởng âm, nhưng vẫn cao hơn mức trước 2022 do giá bán và sản lượng khó giảm mạnh trong bối cảnh lạm phát giúp tăng tiêu dùng thực phẩm giá rẻ như cá tra; mảng collagen và gelatin (C&G) làm giảm bớt mức độ sụt giảm lợi nhuận trong những năm khó khăn của mảng cá tra; không còn tình trạng dư cung nguyên vật liệu như giai đoạn 2018-2019 giúp giá nguyên vật liệu và giá bán không giảm đột biến.

Vĩnh Hoàn bắt đầu báo cáo doanh thu giảm 10%, về 893 tỷ đồng trong tháng 11/2022

Trước đó, trong tháng 11/2022, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu giảm 10% so với cùng kỳ về 893 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu cá tra giảm 22% so với cùng kỳ về 480 tỷ đồng; doanh thu bánh phồng tôm giảm 66% về 21 tỷ đồng; và các sản phẩm khác tăng 16% lên 202 tỷ đồng.

Ngoài ra, hoạt động xuất khẩu có dấu hiệu khó khăn khi thị trường chủ lực là Mỹ giảm 13% so với cùng kỳ về 361 tỷ đồng; châu Âu giảm 20% so với cùng kỳ về 111 tỷ đồng; Trung Quốc giảm 60% so với cùng kỳ về 63 tỷ đồng. Ngược lại, thị trường trong nước tăng 17% so với cùng kỳ lên 230 tỷ đồng; và các thị trường khác tăng 47% so với cùng kỳ lên 129 tỷ đồng.

Nếu so với tháng 10, doanh thu tháng 11 đã giảm 13% về 893 tỷ đồng. Trong đó, thị trường Mỹ giảm 12%, thị trường châu Âu giảm 15%, thị trường Việt Nam giảm 14%, thị trường Trung Quốc tăng 11% và các thị trường khác giảm 21%.

Như vậy, nhìn chung các thị trường lớn ở Mỹ và châu Âu đang cho thấy dấu hiệu lao dốc.

Ngoài ra, trong quý III/2022, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu đạt 3.261,44 tỷ đồng, tăng 46,2% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 459,82 tỷ đồng, tăng 79,5% so với cùng kỳ. Trong đó, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 18,3% lên 19,2%.

Lũy kế trong 9 tháng đầu năm, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu đạt 10.755,33 tỷ đồng, tăng 69,1% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 1.815,02 tỷ đồng, tăng 179,7% so với cùng kỳ năm trước.

Do tốc độ tăng trưởng lợi nhuận quý III thấp hơn tốc độ tăng trưởng lợi nhuận 9 tháng đầu năm. Như vậy, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận quý III đang bắt đầu thấp hơn tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong 6 tháng đầu năm 2022.

Xuất khẩu thuỷ sản lần đầu tiên tăng trưởng âm trong năm 2022

Ở một diễn biến khác, theo Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu thủy sản Việt Nam (VASEP), trong tháng 11/2022, tăng trưởng xuất khẩu thủy sản rơi xuống mức âm lần đầu tiên kể từ đầu năm, giảm hơn 14% so với cùng kỳ năm 2021 và chỉ đạt 780 triệu USD. Đà giảm này chủ yếu do xuất khẩu tôm, cá tra, cá ngừ đều giảm mạnh từ 20% đến 26% so với cùng kỳ năm 2021.

Tính chung 11 tháng, xuất khẩu thủy sản của Việt Nam đạt 10,2 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ năm 2021. Trong đó, xuất khẩu cá tra tăng 63% so với cùng kỳ, đạt 2,3 tỷ USD; xuất khẩu tôm tăng 14%, đạt 4 tỷ USD; xuất khẩu cá ngừ tăng 40%, đạt 941 triệu USD; xuất khẩu mực, bạch tuộc tăng 30%, đạt 704 triệu USD.

VASEP cho biết, giai đoạn nửa cuối năm, nhu cầu thị trường tụt dốc khiến tăng trưởng xuất khẩu thủy sản chậm lại, thể hiện rõ nhất ở kết quả quý IV.

Dự báo, tháng 12, xuất khẩu thủy sản sẽ giảm sâu hơn nữa và đà sụt giảm này có thể kéo dài sang năm 2023. Lạm phát ảnh hưởng nặng nề đến các thị trường nhập khẩu, khiến nhu cầu mua hàng cho quý I/2023 gần như đình trệ. Nhiều doanh nghiệp thủy sản cho biết, đơn hàng sụt giảm mạnh không chỉ đối với các mặt hàng giá cao, mà cả các sản phẩm có giá vừa phải.

Có 3 nguyên nhân chính tác động tiêu cực tới xuất khẩu thủy sản của Việt Nam trong năm 2023, bao gồm biến động tỷ giá, nguồn vốn thắt chặt; kinh tế thế giới suy thoái, lạm phát tăng làm giảm nhu cầu dẫn đến tồn kho tăng; và cạnh tranh ngày một gay gắt hơn từ những đối thủ có chi phí thấp và giá bán rẻ như Ecuador, Ấn Độ.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 6/1, cổ phiếu VHC giảm 1.700 đồng về 69.500 đồng/cổ phiếu.

Trong quý IV/2022, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu đạt 2.484,09 tỷ đồng, giảm 7,8% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế ghi nhận 199,56 tỷ đồng, giảm 56,4% so với cùng kỳ. Trong đó, biên lợi nhuận gộp giảm từ 23,8% về còn 19,1%.

Trong kỳ, do biên lợi nhuận gộp giảm mạnh dẫn tới lợi nhuận gộp giảm 26,2% so với cùng kỳ, tương ứng giảm 168,19 tỷ đồng về 474,03 tỷ đồng; doanh thu tài chính tăng 93,7%, tương ứng tăng thêm 57,07 tỷ đồng lên 117,95 tỷ đồng; chi phí tài chính tăng 750%, tương ứng tăng thêm 120,53 tỷ đồng lên 136,6 tỷ đồng; chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng 43,2%, tương ứng tăng thêm 66,81 tỷ đồng lên 221,33 tỷ đồng và các hoạt động khác biến động không đáng kể.

Công ty thuyết minh nguyên nhân lợi nhuận giảm trong kỳ do sản lượng bán và sản lượng sản xuất giảm, đồng thời chi phí nguyên liệu và chi phí sản xuất tăng dẫn tới lợi nhuận giảm 56,4% về còn 199,56 tỷ đồng.

Luỹ kế trong năm 2022, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu đạt 13.239,42 tỷ đồng, tăng 46,2% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế ghi nhận 2.014,58 tỷ đồng, tăng 82,1% so với cùng kỳ.

Trong năm 2022, điểm đáng lưu ý doanh thu tài chính tăng 135,1% so với cùng kỳ, tương ứng tăng thêm 263,82 tỷ đồng lên 459,15 tỷ đồng; chi phí tài chính tài chính tăng 271,%, tương ứng tăng thêm 289,16 tỷ đồng lên 395,88 tỷ đồng.

Chi phí tài chính năm 2022 tăng mạnh (Nguồn: BCTC).

Công ty thuyết minh, doanh thu tài chính tăng chủ yếu ghi nhận lãi tỷ giá đã thực hiện 363,3 tỷ đồng so với cùng kỳ là 80,7 tỷ đồng. Ngoài ra, chi phí tài chính tăng chủ yếu do lỗ và dự phòng đầu tư chứng khoán 85,6 tỷ đồng so với cùng kỳ không ghi nhận, lỗ tỷ giá và chi phí tài chính tăng cao.

Trong năm 2022, Công ty đặt kế hoạch doanh thu 13.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.600 tỷ đồng, lần lượt tăng 43,6% và 45,6% so với thực hiện trong năm 2021. Như vậy, kết thúc năm 2022, Công ty hoàn thành 125,9% kế hoạch lợi nhuận năm.

Ở một diễn biến khác, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng, lợi nhuận năm 2023 của Vĩnh Hoàn nhiều khả năng sẽ tăng trưởng âm, nhưng vẫn cao hơn mức trước 2022 do giá bán và sản lượng khó giảm mạnh trong bối cảnh lạm phát giúp tăng tiêu dùng thực phẩm giá rẻ như cá tra; mảng collagen và gelatin (C&G) làm giảm bớt mức độ sụt giảm lợi nhuận trong những năm khó khăn của mảng cá tra; không còn tình trạng dư cung nguyên vật liệu như giai đoạn 2018-2019 giúp giá nguyên vật liệu và giá bán không giảm đột biến.

Tạm lỗ 42,7% tổng danh mục đầu tư chứng khoán

Quay trở lại với Báo cáo tài chính quý IV/2022, tính tới 31/12/2022, tổng tài sản của Vĩnh Hoàn tăng 32,5% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 2.842,8 tỷ đồng, lên 11.580,4 tỷ đồng. Trong đó, tài sản chủ yếu tài sản cố định ghi nhận 2.822,98 tỷ đồng, chiếm 24,4% tổng tài sản; tồn kho ghi nhận 2.712,9 tỷ đồng, chiếm 23,4% tổng tài sản; các khoản phải thu ngắn hạn ghi nhận 2.432,4 tỷ đồng, chiếm 21% tổng tài sản; tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn ghi nhận 2.321,1 tỷ đồng, chiếm 20% tổng tài sản…

Trong năm, tài sản biến động mạnh chủ yếu tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn tăng 58,2% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 854,2 tỷ đồng lên 2.321,2 tỷ đồng; tồn kho tăng 51,3% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 919,8 tỷ đồng lên 2.712,9 tỷ đồng; tài sản cố định tăng 36,6% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 756,28 tỷ đồng lên 2.822,98 tỷ đồng.

Điểm đáng lưu ý, đầu năm Công ty ghi nhận đầu tư 79,9 tỷ đồng vào chứng khoán và không trích lập dự phòng. Tuy nhiên, tới cuối năm 2022, Công ty đang ghi nhận đầu tư chứng khoán là 179,3 tỷ đồng, trích lập dự phòng 76,6 tỷ đồng, tương ứng tạm lỗ 42,7% tổng danh mục. Thêm nữa, thời điểm 30/9/2022, tổng danh mục đầu tư chứng khoán là 190,95 tỷ đồng, tính tới 31/12/2022 là 179,3 tỷ đồng, tức giảm 11,65 tỷ đồng.

Như vậy, có dấu hiệu Công ty đang thu hẹp danh mục đầu tư chứng khoán so với thời điểm cuối quý III/2022.

Vĩnh Hoàn tăng trích lập dự phòng đầu tư chứng khoán năm 2022 (Nguồn: BCTC).

Công ty thuyết minh, danh mục đầu tư cổ phiếu chủ yếu đang nắm giữ 58,2 tỷ đồng cổ phiếu DXS, trích lập dự phòng 36,6 tỷ đồng; nắm giữ 76,3 tỷ đồng cổ phiếu NLG, trích lập dự phòng 25,7 tỷ đồng; nắm giữ 29,95 tỷ đồng cổ phiếu KBC, trích lập dự phòng 7,68 tỷ đồng; và còn lại nắm giữ 14,83 tỷ đồng cổ phiếu khác, trích lập dự phòng 6,6 tỷ đồng.

Vĩnh Hoàn tăng trích lập dự phòng thành phẩm trong năm 2022 (Nguồn: BCTC).

Về tồn kho, điểm đáng lưu ý, đầu năm, Công ty chỉ trích lập 87 tỷ đồng thành phẩm, nhưng cuối năm đã trích lập tới 400,1 tỷ đồng thành phẩm, tăng 3,6 lần so với đầu năm.

Ngoài ra, tính tới cuối năm 2022, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn tăng 26,3% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 497 tỷ đồng lên 2.388,4 tỷ đồng và chiếm 20,6% tổng nguồn vốn.

Tháng 1/2023, xuất khẩu thủy sản giảm 31% về 600 triệu USD

Theo Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu thủy sản (VASEP), tiếp đà giảm sâu theo xu hướng quý IV/2022 cùng với trùng vào dịp Tết Nguyên đán, xuất khẩu thủy sản trong tháng 1/2023 chỉ đạt 600 triệu USD, giảm 31% so với cùng kỳ năm 2022.

Trong đó, xuất khẩu cá tra giảm 50%, tôm giảm 46%, cá ngừ giảm 32%. Riêng mực, bạch tuộc vẫn giữ được tăng trưởng dương 4% và các loài cá biển khác tăng 6%.

Xuất khẩu sang các thị trường chính trong tháng đầu năm 2023 cũng giảm mạnh, trong đó Mỹ giảm 56%, Trung Quốc – Hong Kong giảm 55%, EU giảm 35%…

VASEP nhận định, bức tranh xuất khẩu thủy sản sẽ không thể bừng sáng trở lại ngay trong những tháng đầu năm khi nền kinh tế thế giới được dự báo có thể sẽ rơi vào suy thoái trong năm nay. Ngành thủy sản kỳ vọng vào sự hồi phục về nhu cầu và đơn hàng từ quý II/2023.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 8/2, cổ phiếu VHC giảm 1.600 đồng về 65.400 đồng/cổ phiếu.